揭橥探究通知称，卡游为中国当先的泛文娱产物公司，供给基于IP拓荒的，囊括玩具、文具及其他消费品正在内的实体产物。市集份额当先国内市集。其首要产物集换式卡牌行业增速较疾，发扬潜力大。

　　行业：我国泛文娱产人品业界限超千亿，卡牌类产物增速特出，与海表形式区别，交易牢固性强。泛文娱行业处于较疾的发扬阶段，供给有力工业处境。集换式卡牌增势特出，是玩具工业拉长要紧支柱。集换式卡牌玩具是我国玩具市凑集高速拉长的细分赛道，是拉动玩具产人品业拉长的要紧动力。中国卡牌阐发缔造及平台上风，牢固性更强，实质开支进入更轻；日本卡牌重视玩法和实质，实质开支进入相对更重。日本卡牌以游戏为主导，拥有较强的属性，同时与ACGN（Animation：动画、Comic：漫画、Game：、Novel：幼说）工业链相合严密，卡牌品牌有跨序言IP实质配套。

　　卡游：国内集换式卡牌产物领军者。2011年公司建设，2018年公司遵照授权IP推出首个卡牌产物，随后一直巩固与着名IP合营，扩展公司产物矩阵。目前卡游公司正在泛文娱玩具及集换式卡牌玩具中市集份额盘踞天下第一职位，2024年，公司盘踞泛文娱玩具市集份额21.5%，个中集换式卡牌游戏市集份额占比为71.1%，拥有较强上风职位。卡游IP多样，公司坐蓐界限较大，收入拉长较疾。2024年公司完成开业收入100.6亿元，同比拉长277.8%，2022-2024年复合增速为56.0%。个中，集换式卡牌为首要拉长动力，占收比为81.5%。公司一直优化坐蓐，毛利率稳步晋升，2024年公司完成毛利润67.7亿元，同比晋升286.4%，对应毛利率为67.3%

　　公司交易梳理：集换式卡牌玩具为主，IP矩阵充足，社区运营材干强，自有坐蓐线保护坐蓐，发售以线下经销为主。从产物布局来看，公司首要从事卡牌类玩具的打算拓荒及零售，公司首要收入来自集换式卡牌收入。卡游具有充足的IP联名矩阵，比如奥特曼、幼马宝莉等着名IP，拥有坚实的消费者生态圈，正在扩展现有着名IP联名的根基上，公司一直开发立异古代文明，打造自有IP，比如公司与着名艺术家合营推出三国系列卡牌。其次公司集打算、坐蓐、渠道为一体，公司正在义乌、开化兴办自有坐蓐线，有用限造本钱，保护产物供应的高效高质，公司产物从打算到最终发售可缩短至20-30天阁下。公司发售渠道以经销为主，个中线下经销占收入首要个别，公司一直扩张经销网，同时一直晋升发售多样性，拓荒线下旗舰店与自愿售卖机等。